自媒體的翹楚，吳曉波頻道的資本化運作一直備受關注。6月11日，浙江證監(jiān)局公示杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司（下稱“巴九靈”）輔導備案文件。公司實控人為吳曉波、邵冰冰夫婦，兩人合計持股26.68%；吳曉波擔任公司董事長，邵冰冰擔任公司總經(jīng)理。

備案文件顯示，今年6月，巴九靈與申萬宏源承銷保薦有限責任公司簽訂了《輔導協(xié)議》，聘請申萬宏源承銷保薦公司作為首次公開發(fā)行股票并上市的輔導機構。輔導期大致為2020年6月至11月。

巴九靈是一家移動互聯(lián)網(wǎng)時代的知識產品服務提供商，專注于泛財經(jīng)領域知識產品及服務的生產與提供，其服務內容包括泛財經(jīng)知識內容輸出、新商學培訓、社群運營服務等。

股權結構顯示，吳曉波、邵冰冰合計直接持有公司1921.18萬股股份，占公司股份總數(shù)的26.68%。安徽上市公司新華傳媒持股1117.8萬股，持股比例15.53%。

吳曉波畢業(yè)于復旦大學新聞系，曾先后擔任新華社浙江分社記者，哈佛大學肯尼迪學院訪問學者等，是知名的財經(jīng)作家，著有《大敗局》《激蕩三十年》《跌蕩一百年》《浩蕩兩千年》等。吳曉波還曾擔任綠地控股的獨立董事。

吳曉波與資本市場的第一次親密接觸，發(fā)生在5年多前。

2014年11月，皖新傳媒宣布，與杭州藍獅子文化創(chuàng)意有限公司及其股東簽訂《股權收購意向書》，擬使用現(xiàn)金約1.57億元購買藍獅子向公司定向增發(fā)的新股和藍獅子老股東轉讓的股份。交易完成后，皖新傳媒將獲得藍獅子45%股權，成為后者的第一大股東。

藍獅子委身皖新傳媒后，孵化出的業(yè)務“吳曉波頻道”經(jīng)過分拆，成為了吳曉波講的新故事。

2014年7月，杭州巴九靈文化創(chuàng)意有限公司成立，2015年12月，吳曉波成為杭州巴九靈法定代表人，吳曉波、邵冰冰、曹國熊、皖新傳媒進入巴九靈股東名單。

2019年3月，全通教育公告披露，擬作價15億元收購巴九靈96%股權。根據(jù)當時方案，收購將通過發(fā)行新股的方式進行。交易完成后，全通教育的實際控制人陳熾昌、林小雅夫婦的持股比例將從36.81%稀釋為26.69%；吳曉波等人將持有全通教育10.35%的股份。

被稱為“中國最有錢記者”、“最會賺錢財經(jīng)作家”的吳曉波，到底有多賺錢，全通教育收購公告中，可以一窺巴九靈的盈利狀況。

數(shù)據(jù)顯示，巴九靈2018年營收2.3億元，凈利潤7537萬元，凈利潤率高達32.8%；與此同時，營收同比增長23.7%，利潤同比增長超過50%。

然而，巴九靈與全通教育的這場姻緣，在半年后最終以失敗告終。

曾被深交所尖銳問詢

為何巴九靈與全通教育的這場姻緣會失敗？

在終止重組公告中，全通教育稱，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、上市公司及標的資產經(jīng)營情況、重組政策變化以及股票二級市場價格波動等因素影響，交易雙方未能就本次重組方案所涉交易定價、業(yè)績承諾與補償安排等要素達成最終共識，經(jīng)慎重研究并與交易對方友好協(xié)商，公司決定終止籌劃本次重大資產重組事項，并簽訂有關終止協(xié)議。

其實，全通教育公布收購巴九靈的重組方案后，深交所的問詢函也火速下發(fā)，條條問題離不開收購自媒體的風險事項。

問詢內容涉及八個方面共28個問題，在全通教育發(fā)布公告不到一個小時后，監(jiān)管層的快馬加鞭充分提醒了這場交易的不確定性和存在的風險。問詢的焦點集中在交易是否吳曉波個人IP的證券化，巴九靈業(yè)務經(jīng)營的獨立性，吳曉波頻道IP是否存在法律風險，甚至直截了當問是否為“忽悠式”重組。

花錢買粉的行為，也一度引來媒體的熱議。據(jù)披露，吳曉波頻道2018年通過外部渠道累計新增公眾號關注用戶41.74萬人，占 2018 年全年累計新增公眾號關注用戶的36.45%，占345.88萬總關注用戶數(shù)的12.07%，2018年采購增粉服務所產生費用賬面合計約 40.02 萬元。

另外，當時的重組方案顯示，交易后將成為全通教育第二大股東的吳曉波本人，需要被綁定至少5年：任職不少于5年，任職期間和離開巴九靈后兩年內，不得從事相同或競爭的業(yè)務?？梢哉f，很大程度上吳曉波就等于吳曉波頻道，等于巴九靈。這種以個人IP為主的財經(jīng)服務，嚴重依賴于吳曉波個人及其原始團隊，后續(xù)的持續(xù)變現(xiàn)能力惹人堪憂。

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